Estudios Económicos Scotiabank: Perú mantiene su solidez macroeconómica y
se proyecta un crecimiento del 3.2% en 2026
El Reporte Macroeconómico 2026 elaborado por el área de Estudios Económicos de Scotiabank Perú —reconocida por Focus Economics por su rigor en investigación y proyección— destaca la resiliencia de la economía peruana frente a la volatilidad global, con inflación controlada, déficit fiscal en descenso y la fortaleza del sol.
El informe señala que el país registraría un crecimiento de 3.2 % en 2025, impulsado por una demanda interna sólida, una inflación estable dentro del rango meta del Banco Central de Reserva (BCR) y una apreciación del sol frente al dólar de 7.6 % entre enero y septiembre. Estas condiciones permitirían que el Perú cierre el año con una economía estable, sólida y con capacidad de respuesta ante los desafíos del 2026.
“El 2025 ha sido un año favorable para la economía peruana. Entramos al 2026 con una base sólida, gracias a la estabilidad macroeconómica, las cuentas externas fuertes y una inflación baja”, explicó Guillermo Arbe, gerente principal de Estudios Económicos de Scotiabank.
La economía peruana se ha beneficiado del contexto internacional de precios de metales históricamente altos y de la reducción en los precios de bienes de importación como el combustible, el trigo y el maíz, lo que ha fortalecido los términos de intercambio y la balanza comercial. Este entorno ha contribuido a que el déficit fiscal mantenga una tendencia decreciente, ubicándose en 2.3 % del PBI al cierre del año. Asimismo, ha favorecido a la inflación, que se situaría alrededor de 1.9 % a fines de 2025, dentro del rango meta del BCR.
Para 2026, Scotiabank proyecta un crecimiento del PBI de 3.2 %, sostenido por la recuperación del consumo privado —impulsada, en parte, por el octavo retiro de fondos de AFP— y por el dinamismo de los sectores de comercio, servicios y construcción. La estabilidad del mercado laboral, la baja inflación y la reducción de la tasa de referencia del BCR también contribuirán al fortalecimiento de la demanda interna.
El reporte advierte que, si bien el tipo de cambio ha mostrado una combinación de fortaleza y estabilidad en 2025, el contexto electoral podría generar presiones al alza durante el primer semestre de 2026. No obstante, el sólido superávit comercial y la posición externa del país permitirían moderar estos efectos. En cuanto a la inflación, se espera que se mantenga en torno a 2.2 % el próximo año, sin presiones significativas desde el ámbito global ni interno.
Finalmente, Arbe destacó que la solidez de las variables macroeconómicas, el entorno externo favorable y la fortaleza de las cuentas fiscales y externas permiten prever que la economía peruana mantendrá un crecimiento sostenible en 2026. “Si los precios de los metales se mantienen altos y la inflación continúa bajo control, el país seguirá mostrando un buen desempeño, con fundamentos que respaldan la estabilidad del tipo de cambio y la capacidad de crecimiento de la demanda interna”, precisó.